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2018年市值前十的汽車公司

 

新華社旗下的新華財經(XHF)在2018年2月份曾發布了一份2017年全球市值500強榜單,按照上市公司的市值(市值=單位股票價格*發行股份數量計算,以2017年12月31日收盤數據為準)進行了排名。

根據該排名,全球汽車行業整車上市公司市值排行前十的分別是:豐田汽車、大眾汽車等,其中中國的上汽集團以575.3億美元排名第七,來自傳統汽車強國日本、德國、美國的汽車公司各占3席。

(原榜單中包含印度的汽車上市公司馬魯蒂鈴木MARUTI,以460.3億美元位列第十,但由于諸多國際分析機構未采用印度股票市場數據,為簡化分析,本文沒有采用。)

一年下來,這些行業巨頭在股票市場上的整體表現可謂不佳:各家公司中,除了特斯拉的收盤價相較于年初有小幅上升外,其余各家公司的股票價格總體處于下跌態勢,其中福特汽車、戴姆勒集團更是大跌了約38%。

這也使得上述十家上市公司的總市值由2017年年底的7909.1億美元下跌到2018年底的6355.3億美元,下跌了約20%,幾乎跟我們A股去年的表現有得一拼。

作為對比,2018年,德國DAX 30指數下跌約18%,德國三強(大眾、寶馬、奔馳公司)的跌幅卻都超過了20%;美國市場標普500指數下跌約6%,也遠優于通用汽車(-18.4%)、福特汽車(-38.8%)。

(2018年股市數據來源于YCHARTS,沒特別注明的下同。A股上市的上汽集團沒有收錄其中。)

經過一年的變動調整之后,到2018年底,市值排名也發生了比較明顯的變化:特斯拉市值排在豐田、大眾、戴姆勒之后,位列第四。

公開市場行業分析師需要有更詳細、深入的分析。但從以下幾個方面,也可以簡單地梳理如下:

2018年前三季度,特斯拉的銷量大幅增長;通用汽車,在美國市場份額還算穩定,在中國市場銷量有所下滑;福特汽車,在美國市場及中國市場上的銷量都有所下滑,除此之外的其它品牌,銷量總體平穩,并不能成為股票大幅下跌的理由。

與銷售臺份起起伏伏不同的是,2018年前三季度,所有公司的銷售收入都出現了正增長,背后的原因可能是產品結構的調整(如美國市場SUV車型銷量占比增加)、平均銷售單價的提升。

上汽集團數據來源于公司公告,人民幣/美元匯率按6.87:1換算,其余公司數據來源于YCHARTS

從公司利潤情況來看,2018年前三季度,豪華品牌戴姆勒、寶馬集團的利潤總額同比下滑;日產、福特隨著銷量的下滑,利潤下降;通用汽車由于2017年的資產處置導致上半年虧損,2018年利潤回歸,同比大幅增長;其余各家的利潤普遍呈兩位數的增長,總體表現出了這些巨頭們扎實的經營管理功力。

(上汽集團數據來源于公司公告,人民幣/美元匯率按6.87:1換算,其余公司數據來源于YCHARTS。)

由于過去幾年帶動全球汽車銷量增長的中國市場2018年陷入低迷,全球汽車銷量停止增長,巨頭們進入存量競爭階段;豪華品牌在成熟市場受電動化產品擠壓,在中國市場以價換量,利潤率有所下滑;傳統汽車公司有較強的內部運營能力,從經濟收益方面來看,汽車公司還是白馬股,但是對投資者而言,缺少了想象空間與上漲理由。

2019年,當中國、美國、歐洲的汽車市場不能帶來增量時,近來一直被看好的印度,是否會成為亮點?會有印度的汽車上市公司跨入全球市值TOP 10嗎?

總量停止增長,市場競爭必將更加激烈,特別是汽車的電動化、智能網聯化都還處于投入階段,平衡好傳統業務與新技術、產品、商業模式的探索、融合與創新,是傳統巨頭們最現實的選擇。2019,誰會率先掉隊?

2018年銷售24.5萬輛、三、四季度實現盈利但全年累計預計將繼續虧損的特斯拉,市場估值的上漲,不僅把一年前市場上關于破產的傳聞遠遠地拋在了風中,更是在產品、技術、品牌、商業模式等諸多方面,成為了各家汽車廠商分析、對標的標桿。預測一下2019年,其市值是否上升到第2位?

2019年,出行服務商和技術方案提供商如何登臺表演,也必將對汽車行業帶來長遠影響。估值預期達1200億美元Uber確定IPO;中國網約車巨頭滴滴在忙完整改后,必將繼續推進上市步伐;估值高達1750億美元的Waymo,會在今年帶來更多實質性的驚喜嗎?當然,還有正遭受巨大成長壓力的蘋果公司,神秘的Titan計劃還要珍藏多久?



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